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券商:猪企盈利高增,禽业持续景气

来源:网络 编辑:掌触财经 时间:2019-11-05 10:12:35

农业三季报综述:猪企盈利高增,禽业持续景气,动保、饲料拐点将现
生猪养殖:产能去化,猪价大幅上涨,企业盈利高增
2019年年初至今,国内猪价先抑后扬,经历下行、快速上涨、横盘、快速上涨态势。截至2019年9月末,我国能繁母猪存栏1913万头,同比下降38.9%,环比下降2.8%;生猪存栏1.92亿头,同比下降41.1%,环比下降3.0%,主要是由于8、9月猪价超预期快速上涨,叠加非瘟疫情新发数量减少,养殖端补栏积极性提高,复养增加,同时养殖企业增加三元母猪留种。生猪养殖行业三季度盈利能力大幅提升,2019Q1-3营收842亿元,同比增长15.56%;归母净利润74.51亿元,同比增长98.57%.
白羽肉鸡:鸡价景气度持续,企业盈利大幅增长
2018年以来,鸡肉消费环境转好。供给端,由于2015-2017年祖代鸡引种下滑,以及2017年鸡价创10年新低使得养殖场提前淘汰种鸡。供需关系由前期的供大于求逐步转变为供求紧平衡。2018年我国白羽鸡祖代鸡更新量共90.05万套,其中四季度引种量较大,达到37.3万套。2019年1-9月份,合计更新祖代鸡量76.3万套,同比上涨45%。白羽鸡板块2019Q1-3累计实现收入461亿元,同比增长13.17%;累计实现归母净利润70.47元,同比增长8899.68%。
动保及饲料:动保行业盈利下滑,饲料受禽料驱动显著
猪用动保产品及饲料受生猪产能下降影响,前三季度销量均出现下降。禽用动保产品及饲料受禽链价格景气、禽养殖量提升影响,销量稳健增长。动保板块2019Q1-3累计实现收入128亿元,同比增长7.72%;累计实现归母净利润14.81亿元,同比下降22.14%。2019年三季度以来,猪价开始快速上涨,补栏和留种积极性提升,预计Q4及2020年猪用动保产品销售将迎底部向上趋势。禽链价格持续景气,养殖量上升,提振禽类疫苗销售,同时禽流感强免疫苗升级为三价苗,价格提高,提升行业销售额和利润水平。
投资建议:
温氏股份(40.260, 0.80, 2.03%)、牧原股份(97.760, 2.10, 2.20%)等(生猪养殖龙头,种猪产能回升,成本控制有效);圣农发展(27.200, 0.66, 2.49%)、益生股份(36.410, 2.05, 5.97%)、禾丰牧业(13.930, 0.29, 2.13%)等(行业持续高景气度);中牧股份(15.630, 0.66, 4.41%)、生物股份(21.360, 0.08, 0.38%)、普莱柯(24.000, 0.22, 0.93%)等(非瘟疫苗打开行业增长空间);海大集团(34.360, 0.43, 1.27%)等(水产料核心竞争力,生猪养殖贡献新增量)。
 

关键词:养殖业,猪企,禽业,饲料业


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